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券商资管业务加速向“公募+私募”协同发展转型
责编：陈凯欣
2025-05-22
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中国券商资管业务转型观察
近年来，中国证券行业的资产管理业务正经历着深刻的变革与调整。2024年数据显示，证券行业资产管理规模达到9.7万亿元，同比增长5.7%，展现出一定的恢复性增长态势。
在主动管理转型方面，券商资管呈现出明显的分化趋势。一方面，以公募基金和集合资管为代表的主动管理产品规模合计达4.3万亿元，在总规模中占比约44%。另一方面，部分券商通过申请公募牌照或设立专业子公司，积极布局公募赛道，形成"公募+私募"双轮驱动的发展模式。
值得注意的是，尽管行业整体规模有所回升，但上市券商的资管业务手续费净收入却出现了小幅下降。2024年全年，42家上市券商资管业务手续费净收入合计为440.92亿元，同比下降0.35%；今年一季度更是下滑至101.31亿元，同比下降3.32%。
在竞争格局方面，一些头部券商凭借先发优势，在公募管理规模上形成梯队化领跑。截至一季度末，东方红资产管理、华泰资管等4家机构的公募基金管理规模均超过千亿元，显示出明显的集中度特征。
面对银行、公募基金、保险公司等金融机构的竞争，券商资管正在通过强化主动管理能力、优化产品结构、拓展创新业务等方式提升核心竞争力。许多拥有双牌照（券商+公募）的公司，在巩固传统优势的同时，积极开发多策略产品，并探索ABS等创新业务领域。
展望未来，券商资管行业仍面临着不小的转型挑战。如何在保持现有市场份额的基础上，进一步突破发展瓶颈，塑造更具差异化的核心竞争力，将是行业内公司需要持续思考的重要课题。
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